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鄭州橡膠期貨 滬膠構(gòu)筑中期整理平臺(tái)QWX連廊滑動(dòng)支座
連廊滑動(dòng)支座廠家對(duì)您說(shuō):即使是再完美的收獲,也伴著許多的失落
在經(jīng)歷兩個(gè)月的下跌行情后,滬膠期貨自身的利空風(fēng)險(xiǎn)得到充分釋放,單邊回落走勢(shì)也因此切換至橫向弱勢(shì)整理格局。其中,主力1709合約在五一節(jié)前一周徘徊于14000—15000元/噸窄幅運(yùn)行,期價(jià)反彈無(wú)力,但下探缺乏新的利空,暫難突破前低。鑒于歐日央行未跟隨美聯(lián)儲(chǔ)采取緊縮政策,對(duì)商品的負(fù)面壓力或可緩解。然而,天膠供需面乏善可陳,仍將表現(xiàn)為偏弱狀態(tài),處在多空微平衡之下,膠價(jià)料延續(xù)橫向整理態(tài)勢(shì)。
歐日央行未采取緊縮政策
隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好,美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模開(kāi)始提上日程。4月5日公布的3月聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議紀(jì)要顯示,只要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持強(qiáng)勁,美聯(lián)儲(chǔ)將在年底左右采取縮表措施。出人意料的消息令全球金融市場(chǎng)負(fù)面情緒再度升溫,同時(shí)投資者也擔(dān)憂歐洲央行和日本央行會(huì)受到影響而緊跟美聯(lián)儲(chǔ)的收縮步伐。值得欣慰的是五一節(jié)前歐洲央行和日本央行并未效仿美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派態(tài)度,仍持有偏鴿派的觀點(diǎn),維持原有利率水平和量化寬松規(guī)模不變。這在很大程度上安撫了投資者的緊張情緒,也緩解了近期商品期貨繼續(xù)走低的壓力。
國(guó)內(nèi)供應(yīng)步入增長(zhǎng)周期
由于天膠產(chǎn)區(qū)受白粉病侵害嚴(yán)重,截至4月底,云南西雙版納和海南仍未開(kāi)啟全面開(kāi)割模式,還維持著少量試割的狀態(tài),所以膠水貨源并不充足,各膠廠收膠無(wú)法滿足自身需求。卓創(chuàng)資訊提供的數(shù)據(jù)顯示,4月底原料膠水價(jià)格在13.5—13.6元/公斤,膠塊在12.5—12.8元/公斤,次二級(jí)原料在12.2元/公斤。不過(guò),步入5月以后,隨著氣溫升高,白粉病對(duì)橡膠樹(shù)的危害有望得到緩解,主要因?yàn)榘追鄄×餍杏谙鹉z樹(shù)大量抽嫩葉的春季,此時(shí)正處于低溫陰雨環(huán)境,恰是有利于病害流行的氣候條件。一旦氣候條件轉(zhuǎn)向高溫狀態(tài),橡膠樹(shù)白粉病會(huì)明顯得到遏制,從而有利于產(chǎn)膠量的恢復(fù)。因此,后期云南和海南產(chǎn)膠區(qū)將陸續(xù)全面開(kāi)割,新膠供應(yīng)將迎來(lái)增長(zhǎng)周期。
在上游原料價(jià)格持續(xù)下跌的背景下,下游輪胎行業(yè)成品價(jià)格跌幅卻并不同步。產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)不及時(shí)令4月國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)在喪失低價(jià)優(yōu)勢(shì)后,出貨壓力顯著增大,從而導(dǎo)致其中一部分企業(yè)開(kāi)工多維持中低水平。除此以外,4月國(guó)內(nèi)輪胎替換市場(chǎng)低迷,僅依靠配套市場(chǎng)支撐的輪胎廠也不得不降低開(kāi)工水平。
可以看到,4月國(guó)內(nèi)全鋼企業(yè)和半鋼企業(yè)紛紛調(diào)低開(kāi)工率,其中半鋼輪胎生產(chǎn)企業(yè)月均開(kāi)工率為68.97%,較上月下滑4.41個(gè)百分點(diǎn),與2016年同期相比下滑6.15個(gè)百分點(diǎn);山東地區(qū)全鋼胎企業(yè)平均開(kāi)工率為66.93%,較上月開(kāi)工下滑2.08個(gè)百分點(diǎn)。下游需求不及預(yù)期導(dǎo)致輪胎企業(yè)因自身成品庫(kù)存壓力增加而放緩了原料采購(gòu)計(jì)劃,從而令流通環(huán)節(jié)庫(kù)存不斷累積,截至4月底,青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存達(dá)到了22萬(wàn)噸。
綜合以上分析,伴隨著云南和海南產(chǎn)區(qū)白粉病災(zāi)害有望改善的預(yù)期,5月國(guó)內(nèi)新膠供應(yīng)量將逐漸增多,而下游輪胎行業(yè)需求不濟(jì)或致使供需矛盾集中體現(xiàn)于中游流通環(huán)節(jié),從而令橡膠去庫(kù)存進(jìn)程延后。在偏弱供需面的制約下,后期滬膠期貨難有上行動(dòng)力,料維持在14000—15000元/噸構(gòu)筑中期振蕩平臺(tái)。
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